11 月 12 日消息，據高盛的兩位分析師表示，盡管人工智能（AI）正深刻改變消費者使用技術的方式，但在企業應用層面，這場技術革命的進展仍明顯滯后。

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美國軟件行業股權研究分析師卡什?蘭甘（Kash Rangan）在周二發布的高盛“Exchanges”播客節目中表示：“眾多面向消費者的 AI 應用 —— 無論是 ChatGPT 還是 Claude，已充分展現了 AI 的價值。但在企業層面和用戶層面，雖然有一些起色，但整體進展仍未達到我們此前的預期?！?/div>

蘭甘指出，雖然如 ChatGPT 等工具已迅速贏得消費者廣泛關注，企業層面的采納步伐卻相對緩慢。他坦言：“企業當前的 AI 應用水平，遠低于我此前的預期 —— 甚至不及半年或九個月前我們所預估的進度，更遑論一年乃至兩年前的展望。”

另一方面，美國互聯網行業股權研究分析師埃里克?謝爾曼（Eric Sheridan）則指出，AI 基礎設施的建設規?！俺隽祟A期上限”。他解釋稱，這一激增反映出：以 ChatGPT 和谷歌 Gemini 為代表的生成式 AI 模型對算力的旺盛需求，已顯著超過當前可用的計算能力供給。

然而，高昂的投入已引發部分投資者對回報前景的擔憂。謝爾曼表示，盡管 AI 基礎設施投資仍在加速攀升，但其迅猛增長反而加劇了市場對長期投資回報率（ROI）的疑慮。

他特別提到英偉達（NVIDIA）此前作出的預測：到本十年末，全球 AI 基礎設施累計支出將達到 3 萬至 4 萬億美元（IT之家注：現匯率約合 21.4 萬至 28.47 萬億元人民幣）?！皳覀兣c大多數投資者的交流，若非 AI 最終成為推動社會整體經濟產出的核心引擎，他們很難為如此規模（3–4 萬億美元）的累計支出構建合理的回報模型?！?/div>

高盛分析師上述觀點正值投資者對 AI 投資狂潮產生焦慮之際。近期，受 AI 相關支出激增推動，標普 500 指數與納斯達克指數接連刷新歷史新高；但上周，市場因擔憂股價已大幅脫離基本面而出現回調。

這種“市場熱情”與“落地實效”之間的落差，也與麥肯錫咨詢公司的觀察相呼應。

麥肯錫上周發布的《2025 年人工智能現狀報告》顯示：盡管近 88% 的企業表示已在至少一項業務職能中應用 AI，但僅有約三分之一實現了企業級的規模化部署。在針對近 2,000 家跨行業企業的調研中，64% 的受訪者認為 AI 正在賦能其創新活動；但僅有 39% 表示 AI 的實際效益已體現在財務業績（凈利潤）層面。

報告總結道：“盡管 AI 工具如今已司空見慣，但大多數組織尚未將其深度嵌入自身工作流與核心業務流程中，因而尚無法實現顯著的企業級效益?！?/div>
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