政策持續(xù)加碼，支撐經(jīng)濟預(yù)期改善和動能修復。興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院王涵表示，自2024年9月下旬以來，金融、發(fā)改、企業(yè)、財政、地產(chǎn)等領(lǐng)域增量政策不斷部署落地，政策發(fā)力穩(wěn)增長決心強、力度大。在宏觀政策顯效發(fā)力下，市場主體的社會預(yù)期穩(wěn)中有升。同時，從當前經(jīng)濟表現(xiàn)看，多數(shù)指標已呈現(xiàn)改善信號，經(jīng)濟運行中的積極因素持續(xù)增多。

回顧2024年經(jīng)濟發(fā)展亮點，王涵認為，基建制造業(yè)投資維持高增長，工業(yè)結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。“兩新”“兩重”政策落地持續(xù)激發(fā)市場潛在需求，帶動相關(guān)投資和生產(chǎn)積極擴張。去年11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向，工業(yè)增加值、基建投資、設(shè)備工器具購置投資增速均維持快速增長，同時裝備制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)投資繼續(xù)領(lǐng)先其他產(chǎn)業(yè)，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)趨于優(yōu)化。

“房地產(chǎn)需求延續(xù)回升趨勢，房企資金缺口繼續(xù)改善。”王涵還認為，自2024年9月份中共中央政治局會議提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”以來，地產(chǎn)市場維持修復態(tài)勢。去年11月份全國新房銷售面積單月同比重回正增長區(qū)間，房價同比也邊際回升，需求在量價兩端均出現(xiàn)改善。同時，在“優(yōu)化存量，嚴控增量”政策指引下，供給端新開工面積、施工面積低位企穩(wěn)，且信貸“白名單”規(guī)模擴容也顯著緩解了房企資金缺口。

在王涵看來，消費保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，其中“兩新”政策相關(guān)的汽車、家電仍然維持高增。尤其是消費新業(yè)態(tài)持續(xù)涌現(xiàn)。從消費渠道來看，去年1月份至11月份實物商品網(wǎng)上零售額同比增長6.8%，占社零總額的比重為26.7%，網(wǎng)絡(luò)消費已成為實體消費的重要補充。從消費者角度來看，當前消費者的消費觀更趨理性，對傳統(tǒng)國際大牌的消費熱情減退，而對帶有文化基因的產(chǎn)品更加認同。

王涵表示，去年12月份召開的中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2025年要“實施更加積極有為的宏觀政策”，明確“要實施更加積極的財政政策”以及“要實施適度寬松的貨幣政策”。會議也指出要提振消費、穩(wěn)住股市樓市。上述超常規(guī)積極的宏觀經(jīng)濟政策以及圍繞“著力提振內(nèi)需”的政策工作重心將繼續(xù)護航經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。